¿Qué va a pasar con el oro en los mercados?

La posibilidad de que la FED suba las tasas en diciembre podría generar que el commodity enfrente o un cuadro alcista o uno bajista durante 2017. ¿Cuál perdurará?

El oro ha tenido uno de los mejores rendimientos del año, pero durante las últimas semanas experimentó un retroceso impresionante, lo que supone una oportunidad de compra en el mediano plazo, especialmente con 2 variables fuertes: el posicionamiento de Donald Trump en las encuestas y las chances de que la Reserva Federal de Estados Unidos llegue a subir las tasas en sus próximas reuniones.

Esta semana el metal dorado ha rondado alrededor de los 1.255 dólares la onza después de que la semana pasada cotizaba en 1.241 dólares, un mínimo en 4 meses. Aun así, durante 2016, este commodity conocido como el mejor activo refugio acumula una suba del 19%.

Si se mantuviera en estos niveles, pondría fin a los descensos de los últimos 3 años y se anotaría su mayor avance desde 30% que se revalorizó en 2010. Sin embargo, no todos creen que sea este el escenario más probable.

El banco de inversión Goldman Sachs cree que si el oro extiende el juste debajo de los 1.250 dólares la onza, la debilidad comenzará a representar una oportunidad de compra para una inversión de mediano plazo.

¿Cuál es la mayor amenaza para el oro?

Se trata de la suba de tasas de la FED, dado que el incremento en el costo del dinero implica una suba del dólar y la recuperación del billete verde genera como consecuencia una caída de las materias primas. He ahí la amenaza que yace sobre el oro.

Según el banco de inversiones, el oro cuenta con ciertos argumentos a favor que limitan una caída de precios, dado que ve una fuerte suba en el volumen negociado de compradoras, mientras que la demanda de lingotes de oro de fondos se ha incrementado.

Para BlackRock, uno de los mayores gestores de inversión, el oro es un activo que presenta baja correlación con el mercado accionario y es usado como un activo refugio cuando se dan fuertes caídas en los mercados de valores, tal y como se prevé en el caso de que Donald Trump gane en la contienda electoral estadounidense.

¿Subirá el oro?

El análisis de BlackRock se centra en el importante papel que tiene el oro, sobre todo cuando el mundo se encuentra de cara a eventos que puedan generar mayor nivel de volatilidad, ya sea producto de las elecciones de Estados Unidos y, del proceso de salida del Reino Unido de la Unión Europea.

Del otro lado de la acera se encuentra el Deutsche Bank, otro banco de inversión, que considera que el oro se encuentra entre 20% y 25% sobrevalorado y la fuerte suba a inicios de año fue producto de la incertidumbre política y la inminente elección presidencial estadounidense generando una mayor demanda del oro como activo refugio y enviando los precios a casi 1.400 dólares por onza.

La FED y el oro

Como ya comentamos, el oro es sensible a la suba de tasas por parte de la FED dado que eleva el costo de oportunidad de mantener lingotes, que no devengan intereses.

Al hacer un repaso de lo que suele ocurrir luego de cada proceso de suba de tasas, podemos ver que en el primer año, el oro sube 7% en promedio.

Si achicamos el espacio temporal y vemos la reacción del oro en el trimestre posterior, podremos ver que en promedio el oro sube 8%.

Si hacemos un análisis en el que estudiamos la evolución del oro luego de finalizado el proceso de suba de tasas, podemos ver que en general el metal tiende a subir en promedio 66%.

El techo del oro

La historia tiende a demostrar que más allá de la teoría, el oro suele a representar una oportunidad de compra luego del inicio de los procesos de suba de tasas y que incluso, los mismos tienden a seguir siendo una oportunidad de compra en los próximos 12 meses a la finalización de éste.

Lo último obedece a que generalmente los mercados encuentran un techo al final del ciclo de suba de tasas y luego se dan fuertes bajas en el precio de las acciones, convirtiéndose el oro en un activo refugio.

Si vamos a los datos técnicos, lo que observamos es que el oro ha mostrado fuertes avances aunque no se ha consolidado por encima de su punto de resistencia, para lo cual será clave ver un regreso de la tendencia alcista, posicionándose por encima de los 1.380 dólares la onza.

Ese quiebre implica una señal de fortaleza de mediano plazo abriendo paso a nuevos avances hasta los 1.550 a 1.590 dólares en los próximos meses.

¿Te atrevés a invertir en el nuevo favorito de los emergentes?

La Bolsa de Brasil ha avanzado 41% tras la destitución de la expresidenta Dilma Rousseff y aunque algunas acciones son caras, aún estás a tiempo de entrar en este mercado.

La crisis política y la incertidumbre alejaba a Brasil del radar inversor, pero durante el último año, la economía más grande de Latinoamérica se convirtió en el favorito de los mercados emergentes. ¿La razón de contarte esto? el país estaría listo para registrar nuevas alzas.

Durante 2016, el real brasileño se fortaleció 23% contra el dólar y el índice Bovespa subió 41% desde la destitución de la expresidenta Dilma Rousseff, por incumplimiento de las leyes fiscales en agosto de este año.

Lo cierto es que tras la destitución, la Bolsa brasileña podría percibirse como cara. Hoy tiene un múltiplo precio entre utilidades de 15,2 que supera el promedio de los últimos 5 años, y los de plazas como México, Chile y Perú, debido a que la ola de flujos globales hacia emergentes encareció los activos más comunes del país.

Lo que anima a los inversores es el largo plazo y las señales de recuperación económica. Hay mejoras en los índices de confianza empresarial y en la producción industrial. Se espera también que el Banco Central reduzca sus tasas de interés para incentivar su economía.

¿En qué se basaría una nueva suba?

El nuevo gobierno pro mercado del presidente Michel Temer ha seguido adelante con las reformas económicas prometidas. Esta semana aprobó el primero de los cambios: una enmienda constitucional para limitar los aumentos del gasto presupuestario durante un período de hasta 20 años, algo que ayudaría a garantizar que las finanzas públicas se recuperen del festín que hubo con el gobierno de Rousseff.

De hecho, el entusiasmo de los inversores por Brasil ha empezado a eclipsar incluso el interés por Argentina, el otro favorito de los emergentes que cautivó con la llegada de Mauricio Macri a la presidencia.

Lo que había ahuyentado a los inversores de Brasil eran las políticas intervencionistas de Rousseff que causaron una explosión del déficit presupuestario y un rápido aumento de la deuda pública bruta a 70% del PBI.

Brasil: ¿en qué sector invertir?

También es cierto que hay señales de que la economía está tocando fondo. En septiembre, la confianza de los consumidores subió por quinto mes consecutivo y está en su nivel más alto desde enero de 2015, mientras que en el sector industrial se ubica en su máximo desde julio de 2014.

Los inversores que tienen una visión más positiva sobre Brasil están neutrales o toman posiciones selectivas, ya que a pesar de que varios sectores tienen múltiples altos, aún hay oportunidades.

Si analizamos los múltiplos en comparación con los de la región, los sectores de energía, consumo básico y materiales son más caros. Sin embargo, otros como consumo discrecional siembran oportunidades, porque se espera una recuperación de este sector después de años.

La clave en estos casos reside en buscar empresas con generación de utilidades estables, que cuiden sus márgenes financieros y poco endeudados.

También hay inversores que coinciden en las oportunidades del rubro médico, dado que cadena de farmacias, proveedores de servicios, deberían seguir un buen desempeño.

Son atractivas también algunas entidades financieras no relacionadas al Estado, porque los bancos son negocios bien manejados, con fuertes estados financieros, con el impeachment y las perspectivas económicas mejoran significativamente.

Subirse a la ola de Brasil requerirá encontrar a las empresas y los sectores adecuados en una Bolsa aparentemente cara. Las apuestas deberán ser más selectivas.

Un mercado dividido

Mientras Morgan Stanley advierte que la sequía de ofertas públicas iniciales continuará, desde el Banco Itaú BBC SA, dice que las empresas tendrán la tentación de salir al mercado porque muchos inversores extranjeros buscan oportunidades en Brasil.

Lo cierto es que en los próximos días el país hará frente a dos reformas: la fijación de un techo de gasto y una reforma de la seguridad social. De no producirse esta reforma asistiríamos a una reacción negativa de las bolsas.

Si asumimos que se viene avanzando con el ajuste fiscal hay varias temáticas de inversión que hasta 2016 lo habían hecho peor, así como pequeñas perlas con un gran camino por delante.

También podrían beneficiarse las empresas sensibles a los tipos de interés, que ya están en su mejor momento. En este sentido destacarían empresas de autopistas o altos dividendos como las de servicios.

¿Cómo están los bonos?

Después de que los bonos estatales en moneda local dieran un rendimiento del 49% en términos de dólares en lo que va de año, la firma Aberdeen Asset Management PLC podrían ofrecer más ganancias, especialmente los de largo plazo, debido a la opinión de que las tasas de interés locales tienen espacio para bajar a medida que desacelera la inflación.

Bloomberg cree también que la moneda podría subir tras el juicio político, pero será un rally de corta duración, dado que se espera un debilitamiento del real de 4,5% para finales de diciembre, según proyecciones del medio.

¿Qué va a ser la “Bolsa Premium”?

La Argentina se encuentra a la espera de la “lluvia de inversiones”, mientras tanto, debe ponerse al día innovando su mercado de capitales como así lo hizo el resto de Latinoamérica.

Se creía que un mercado más amistoso y el levantamiento del cepo cambiario serían suficientes razones para que se iniciara una lluvia de inversiones sobre la Argentina, un sinónimo de más puestos de trabajo y dólares en la economía, pero hasta hoy solo se han registrado 14% de las promesas de inversión anunciadas, según un conteo del Centro de Economía Política Argentina (CEPA).

Es por eso, que para transformar el mercado local en uno más atractivo (e incrementar el interés de los inversores por la Argentina) se debería recorrer en los próximos meses el camino que en los últimos años transitaron países de la región como Brasil, Colombia o Perú, todos con un gran desarrollo bursátil.

Lo cierto es que a pesar de múltiples road shows, el arreglo con los fondos buitre, el lanzamiento del blanqueo de capitales y, más recientemente, el Foro de Inversiones y Negocios desarrollado en Buenos Aires, la lluvia de inversiones aún no llega.

De hecho, el desempleo se ha profundizado, ha crecido el endeudamiento y la bonanza del segundo semestre no se percibe como tal.

Según un informe del CEPA, en principio Macri y su equipo estimaron que desde su asunción llegarían 130.000 millones de dólares, pero desde el 7 de julio pasado, el propio mandatario corrigió la cifra con base al pesimismo de los hombres de negocios y calculó que no desembolsarían más de 100.000 millones de dólares.

Entonces, ¿cuál es la idea para atraer las inversiones?

Como se calcula que llegarán muchos millones de dólares hacia la Argentina, el país debe pensar en algún plan para poder manejarlos.

Es por eso que  en la city se está gestando la idea que el país debería transitar (financieramente hablando) en los próximos meses el camino que en los últimos años recorrieron países de la región como Brasil, Colombia o Perú, todos con un gran desarrollo bursátil.

En el Mercado de Valores y en la Bolsa de Buenos Aires ya se hicieron a la idea y empezaron a trabajar para sentar las bases que permitan responder en algún momento a la demanda -hoy latente- de inversores del exterior.

Una de las iniciativas más fuertes, que está siendo además avalada desde la Comisión Nacional de Valores (CNV), es el desarrollo de una suerte de nuevo Merval, el índice líder de la Bolsa porteña.

La idea que más fuerza tiene es que el panel contenga sólo aquellas empresas que cumplancon prácticas que hacen al buen gobierno corporativo, indica La Nación.

¿Nuevo Merval?

El camino a seguir sería parecido al que recorrió a comienzos de la década pasada el Bovespa de Brasil, cuando creó lo que llamó el Novo Mercado, en un intento de aumentar la confianza de los inversores, para que invirtieran en acciones de empresas cotizantes, y de las compañías, para alentarlas a financiarse en el mercado de capitales.

El objetivo de la iniciativa es que se cree que las empresas que coticen en esta suerte de “Merval Premium” serán las más buscadas por los inversores, ya que asegurarán una mayor protección del ahorrista minorista, además de unas mejores prácticas corporativas.

Por lo menos eso es parecido a lo que aconteció en Brasil hace ya unos años. Las compañías del llamado Novo Mercado no sólo actualmente tienen un precio más alto que las que no participan de este segmento, sino que además son las más demandadas por los inversores.

En la Argentina, el proyecto todavía se encuentra en una fase preliminar, es decir, en plena etapa de elaboración.

La idea, según lo que publicó La Nación, sería ponerlo en funcionamiento en unos seis meses, una vez que ya esté aprobado B&MA, el mercado que surge de la fusión de la Bolsa con el Merval.

Aunque todavía no se encuentra en marcha, ya se están ultimando algunos de los requisitos que se piensa exigir a las empresas que quieran integrar el selecto panel, similares a los que aplicó Brasil.

Según lo que se sabe hasta el momento, deberán ofrecer en el mercado bursátil no menos del 25% de su capital. Hoy, en la Bolsa porteña hay muchas empresas que tienen en circulación una porción muy menorde sus acciones.

Esto hace que los papeles tengan poco volumen -y por ende, mucha volatilidad de precios-, y que además su cotización suela estar sujeta a los movimientos de cartera que realicen unos pocos grandes jugadores, que mueven los precios con cierta comodidad.

La idea es que las empresas que abran su capital distribuyan sus acciones a todos los inversores interesados, tanto individuos como instituciones.

Dentro de los seis meses desde que se realiza la emisión de los papeles, el accionista controlante o sus directores no podrán vender esas tenencias.

También se les exigirá a las empresas tener un mínimo de cinco directores, de los cuales un 20% (uno, como mínimo) deberá ser independiente.

Hay más requisitos que por ahora están siendo analizados. La persona que ocupe el cargo de CEO o gerente general no podrá ser la misma que esté a cargo de la presidencia del directorio.

Además, todo director que ocupe simultáneamente cargos en otras empresas tendrá que informarlo. Y las compañías no podrán limitar el número de votos de accionistas en porcentajes inferiores al 5% del capital social.

Obtené ganancias de 16% con el nuevo bono argentino

La nueva licitación de deuda por parte del Tesoro nacional trae consigo una oportunidad única para los inversores. Conocé a continuación los detalles.

En el marco del plan de endeudamiento ejecutado por el gobierno macrista, han surgido numerosas alternativas de inversión para el ahorrista local. Entre ellas, figura el nuevo bono argentino con rendimiento a tasa fija.

Lo más llamativo de este título, es que según los expertos podría rendir alrededor de 16% y en vista de que la mayoría de los instrumentos de deuda locales presentan retornos que no superan el 10%, conviene analizar si es una opción atractiva para el pequeño inversor.

Por si aún no supiste nada sobre esta novedad, te contamos que el Tesoro nacional está licitando hoy dos nuevos títulos en pesos, a tasa fija a 7 y 10 años. Así, el Gobierno va terminando de armar la curva de pesos. Las amortizaciones tendrán lugar íntegramente el 17 de octubre de 2023 y 2026, con un cupón semestral definido en el proceso de emisión.

Los analistas estiman un corte entre 15,50% y 16% para estos papeles. 

Si bien la tasa de dos dígitos llama la atención de los inversores, es importante comparar este título con el bono CER, que ofrece mejores retornos en función de la inflación y la evolución del dólar proyectadas a futuro, ya que después de todo, esos son las variables que todo ahorrista busca superar con sus apuestas financieras en la Argentina.

Bonos CER versus Bonos a tasa fija

De la nueva emisión a tasa fija, el título a 2016 es la opción que se perfila con mayor potencial, debido a que es el más representativo teniendo en cuenta todos los mercados de América Latina, tanto en dólares como en moneda local. En esa línea,  los cálculos sugieren que éste cortaría en 15,50% y 16%, mientras que los bonos ajustables por CER rinden 4% en términos reales.

Partiendo de un escenario en el que el Banco Central (BCRA) sea exitoso en sus objetivos y la tasa de avance de precios se ubica en 6,50% anual para el período 2021-2026, la inflación promedio para los próximos 10 años es de 10,50%. A partir de este dato, se le suma la tasa real con la cual cotiza el Discount Pesos (DICP) que es 3,70%, ya que es el bono largo ajustable por inflación más líquido que existe como referencia. De esta manera se llega a un valor de 14,20% de TIR, como punto de equilibrio.

En función de estas estimaciones, los expertos explican que el mercado le va a pedir más que esta tasa de equilibrio a este activo, ya que se trata de un bono en pesos a 10 años que no ofrece ninguna cobertura. 

¿Qué opinan los analistas del nuevo bono argentino?

Para los inversores locales que estén apostando a una desaceleración de la inflación a paso veloz, este instrumento es muy atractivo. Lo mismo que paras quienes cuenten con una gran exposición a los bonos con CER y quieran cubrirse en caso de que tenga lugar un escenario donde la inflación baja muy rápido.

Al mismo tiempo, esta alternativa permite diversificar la cartera. No obstante, los analistas advierten que al inclinarse por este tipo de activos, se debe prestar especial atención a los bonos dolarizados, ya que tienen más potencial en un contexto en el que el tipo de cambio iguale al avance de precios en 2017. 

Para inversores locales que esperan un ritmo de aumento del tipo de cambio más rápido, la opción del bono en dólares prevalecería por sobre la del bono a tasa fija en pesos. Por el contrario, para el inversor que espera un ritmo de aumento del dólar más lento, la alternativa del bono a tasa fija se vuelve más atractiva.

De acuerdo con declaraciones de Eric Ritondale, Economista Senior para la consultora Econviews, citadas por El Cronista, “este bono es atractivo para una serie de distintos tipos de inversores: quienes entren del exterior están pensando en un dólar planchado y hacer carry-trade por unos meses en tanto esa expectativa se sostenga. Claramente estos inversores que entren son aquellos que ven el dólar más planchado en 2017, y justamente a este tipo de inversor, un instrumento a tasa fija le es útil”.

Desde el lado del rendimiento del bono a tasa fija en relación a la inflación esperada, cuanto más cerca estén las expectativas de avance de precios del inversor de la banda superior del sendero de los objetivos establecidos por el BCRA, es decir, 17% en 2017, 12% en 2018 y suponiendo 6,5% en adelante, adquirir instrumentos de tasa fija a 10 años en la zona de 16% tiene sentido. En contraste, a medida que las expectativas de inflación del inversor superen el sendero de metas del BCRA, la tasa real esperada del bono a tasa fija empieza a licuarse.

Como podés ver se trata de una alternativa a tasa fijas en lo que podría ser conveniente colocar tus ahorros.

La prioridad de los inversores: ¿crecimiento fugaz o sostenible?

¿Crecimiento fugaz o sostenible?, ¿cuál importa más a los inversores? Si bien la pregunta parece sencilla, es decir, todos queremos ganancias prolongadas en el tiempo, durante 2016 muchos han optado por ganancias efímeras al perseguir rendimientos ciegamente.

Por supuesto, te hablamos del entusiasmo que han depositado los inversores en los mercados emergentes que han tenido un crecimiento extraordinario este año, pero cuando analizamos la razón de fondo nos encontramos que los inversores buscaban rendimientos en lugar de dar una muestra de fe en el crecimiento de esos países.

En el tercer trimestre, el dinero que ingresó a los fondos dedicados a invertir en los mercados emergentes fue de 35.000 millones de dólares, según la firma EPFR Global, comparado con los 10.000 millones de dólares del período previo.

Los mercados emergentes han sido las estrellas durante 2016. La pregunta es si hemos invertido en estos por sus buenos rendimientos o por su economía en alza.

Mercados emergentes: la moda de 2016

La justificación para el ingreso de los fondos comunes de inversión a estos países ha sido la llegada de gobiernos más promercados en Argentina y Brasil, así como un leve repunte en los precios de las  materias primas que se dispone a ayudar a exportadores como Rusia y Sudáfrica.

En el último tramo del año, bajo la amenaza de que la Reserva Federal de los Estados Unidos finalmente aumente la tasa de interés, haciendo más cara la deuda en dólares de los mercados emergentes –algo que sin dudas causaría un temblor en los mercados bursátiles de estos países-, los inversores parecen estar motivados principalmente por los rendimientos más bajos de los países desarrollados.

Pablo Goldberg, gestor de fondos de BlackRock, gran parte del dinero derivado a los mercados emergentes durante 2016 compra cualquier cosa que tenga puesta la etiqueta de crecimiento instantáneo.

El retorno de Argentina

Un ejemplo reciente: esta semana, Argentina emitió 2 bonos por un total de 2.500 millones de euros, lo cual representaba su regreso al viejo continente después de 15 años y, por supuesto, la demanda fue de 6.300 millones de euros, pese a que la nación no ha encontrado totalmente su estabilidad: este año regresó a los mercados de capitales después de años de disputas legales con los tenedores de bonos debido a una cesación de pagos en 2001.

Para su regreso a los mercados tuvo que pagar la deuda acumulada durante estos años a los tenedores de bonos, por lo cual colocó en abril títulos por un valor récord de 16.500 millones de dólares.

La estructura de la emisión pone de relieve otra de las características de la fiebre por los mercados emergentes. En el tercer trimestre, apenas 39% de los flujos de capitales pararon a fondos especializados en pesos argentinos.

En cambio, los que invierten solo en activos denominados en dólares o euros dentro los emergentes, recibieron 52% de los flujos. El resto fue a fondos combinados que invierten en ambas opciones.

Entonces la pregunta es ¿en dónde invertir para protegernos de lo que viene?

Inversión con cautela

La creciente brecha de rendimiento entre los activos en divisas locales y en monedas fuertes también muestra un mayor interés por los segundos. De acuerdo con los índices de J.P. Morgan Chase & Co., mientras que los bonos de los mercados emergentes en dólares rindieron 5% en septiembre, los denominados en divisas locales ofrecieron hasta 6,2%.

Carmignac, una gestora de activos francesa, ha aumentado la inversión en monedas locales dentro de los países emergentes, pero es cautelosa sobre las perspectivas de estos países.

Mientras tanto, BlackRock resaltó en un informe enviado esta semana a sus clientes que durante el tercer trimestre, los inversores estadounidenses compraron casi exclusivamente activos de mercados emergentes en dólares, mientras que los europeos hicieron el mismo movimiento hacia bonos en monedas locales de estas naciones.

Estos revelan también que los inversores particulares, que tienden a ser más volubles, mostraron en los últimos meses una clara preferencia por los activos en dólares o euros, recortando su exposición a divisas locales, considerada más riesgosa por su depreciación.

Poca fe en la economía

Según el fondo PineBridge Investments, es probable que parte del flujo hacia activos en dólares o en euros en estos países sea inconstante y persiga rendimientos interesantes, en lugar de mostrar fe en las economías de estos países.

Ahora si la FED sorprendiera a los mercados, existe un riesgo de que todos estos fondos que han apostado con fuerza en los países emergentes empiecen una retirada lenta. Los inversores también podrían tomar una decisión racional al no querer divisas de mercados emergentes, ya que estas han tenido una mala racha en los últimos 2 años.

Fórmula en dólares para ganarle a la inflación

Desde siempre, la opción preferida de los argentinos a la hora de resguardar los ahorros es comprar dólares, pero al convivir con una inflación superior al 30%, inevitablemente surge la pregunta: ¿con esto basta para ganarle a la aceleración de precios y así obtener una rentabilidad interesante?

La pregunta entonces es: ¿en qué invertir los dólares?.

Ahorrar en billetes verdes es la forma más tradicional de conservar nuestro dinero, pero con los niveles inflacionarios, ¿será suficiente?

Invertir en Letes

Lo ideal sería comenzar con dolarizar nuestra cartera. Tenes que saber cómo funcionan las Letras que emite el Tesoro Nacional (Letes), una inversión tan sencilla que se le conoce como el Plazo Fijo en la Bolsa.

Las Letes se emiten desde mayo pasado. Se trata de activos de renta fija denominados en dólares con vencimientos que van desde los 190, 167 y 244 días. El interés de esta modalidad está definido por el sistema holandés.

Se trata de un mecanismo empleado en la designación de ofertas en el marco de una licitación, como las famosas Lebacs.

A través de este sistema, las ofertas recibidas se aprueban a partir de aquellas que solicitan la menor tasa y se avanza en ese sentido hasta agotar la totalidad de títulos disponibles.

La adjudicación se concreta a un precio único para todas las ofertas aceptadas, que se le conoce como tasa de corte.

Con la emisión de estos títulos, el Gobierno se ha dirigido a despertar el interés de los ahorristas minoristas, que no pudieron optar por la colocación de deuda bajo ley extranjera luego de la salida del default, ya que en ésta solo pudieron participar los inversores institucionales

¿Por qué convienen más las Letes que un plazo fijo tradicional?

La respuesta en que el Plazo Fijo en dólares rinde 1,09% a más de 2 meses, las Letras en dólares ofrecen una tasa de retorno de 4% a 8 meses, e incluso 3,55% en 90 días.

¿Cómo invertir en Letes?

La suscripción se hace tanto en dólares como en pesos, en función del tipo de cambio de cierre del día anterior de la licitación.

Para participar necesitas contar con una cuenta comitente en dólares de una sociedad de Bolsa o bien, con una cuenta en dólares de un banco. Las Letes son negociables y su cotización puede ser solicitada en el Mercado Abierto Electrónico (MAE), así como en bolsas y mercados de valores del país.

Bonos en dólares

Una segunda opción, un tanto más riesgosa son los bonos en dólares, como el Bonar 2024 o el Bonar 2026. “En líneas generales, puede haber más volatilidad en el mundo y, por ende, vamos a tener presión cambiaría en 2017, cuestión que favorecería a combatir el atraso cambiario”.

Los títulos permiten acceder a un dólar barato y además de cobertura, ofrecen un retorno en moneda fuerte.

Los retornos que ofrecen ya no se ven en el mundo y seguramente no volveremos a observarlos en la Argentina, si continúa por el sendero de la normalización financiera.

Un dato a tener en cuenta al armar esta clase de portafolio es que no hay necesidad de tener urgencias. Se puede salir gradualmente tomando ganancias. Si se necesita el dinero a corto plazo, las posibilidades de ganar se reducen considerablemente, lo cual no quiere decir que cuando un activo haya aumentado lo suficiente en poco tiempo, no resulte apropiado tomar la ganancia con la venta.

Bonos dólar linked

Por definición, estos bonos son títulos de deuda emitidos por el Estado y pueden ser adquiridos o vendidos en pesos pero siguiendo como parámetro la cotización del dólar al momento de la operación en sí. Esto quiere decir que su valor se expresa en dólares.

Existe una gran variedad de alternativas para el inversor cuya diferencia principal es su vencimiento y en función de éste, el rendimiento de las mismas puede variar.

Durante 2015, bajo el control de cambios, los bonos dólar linked tuvieron un rendimiento extraordinario y en 2016 no se perdieron de la fiesta y siguieron con la oferta de retornos significativos.

Los inversores también deben recordar que los bonos dólar linked son una alternativa accesible en la Argentina, dado que apenas con 10.000 pesos es posible posicionarse en estos títulos.

¿Cuáles son las opciones disponibles? Se encuentra el Chubut 2019, con vencimiento en octubre de ese año y rendimientos de 12,5% al año, cuyos intereses se pagan trimestralmente y están atados a una tasa fija del 4%.

Si buscan un menor duration, dentro de la amplia gama de los dólar linked se encuentra el Mendonza 2018, cuya fecha de caducidad es de diciembre de ese año y ofrece una rentabilidad de 11,7%.

¿Dolarizarse es totalmente rentable?

Algunos inversores piensan que deberíamos seguir apostando a los pesos. Lo que han hecho los inversores es apostar a las Lebacs a largo plazo.

En las últimas semanas, 65% de los inversores ha ido por las letras a 35 días, lo que podemos interpretar como un crecimiento en las ofertas dirigidas a estos títulos en el largo plazo.

Invertir en euros desde Argentina ahora es posible

¡La Argentina volvió al mundo! Enaltecían las tapas de los diarios cuando el país salió del default mediante la emisión de títulos por 16.500 millones de dólares y explícitamente se hizo una promesa: el Estado no tomará más deuda por el resto de 2016, pero lejos de cumplirla, aún presenciamos un festival de ésta.

Por supuesto, te hablamos de la oferta de deuda en euros en 2 tramos a 5 y 10 años por más de 2.500 millones de euros, la que se trata de la primera emisión en moneda europea hecha durante los últimos 15 años y la tercera al exterior en 2016.

La emisión se suma a la última licitación hecha el 29 de septiembre por 50.000 millones de pesos para el Bono a 5 años y 11.572 millones para el de 2 años, además de los recursos necesarios para afrontar el pago de la deuda preexistente durante el último trimestre del año –un monto de 7.300 millones de dólares que incluye vencimientos de capital e interés de organismos multilaterales y bonos en poder del sector privado-.

Los instrumentos son bonos internacionales en euros con un rendimiento de 3,875% y vencimiento al 15 de enero de 2022 y bonos en euros con un rendimiento de 5% y vencimiento el 15 de enero de 2027.

El Gobierno lanzó algunos bonos en moneda europea para que los inversores del Viejo Continente no se pierdan el retorno del país a los mercados, pero vos podes ser parte de esta alternativa de diversificación. Te contamos cómo.

¿Por qué tomar más deuda?

El mes pasado, Alfonso Prat-Gay, ministro de Hacienda y Finanzas, había dicho que el Gobierno evaluaba la posibilidad de emitir títulos en euros, porque “hay mucho interés de los inversores europeos por apostar a la Argentina”.

De hecho, desde Hacienda señalaban que la demanda total de los inversores europeos llegó a la suma de 7.600 millones de euros, con lo que se confirmó “la recomposición de una de sus relaciones financieras más antiguas a través de la colocación de los bonos determinados en euros”, dictaminaba un comunicado oficial.

Invertir en euros: ¿endeudamiento peligroso?

Si bien el ministro Prat-Gay se inclina por un ajuste gradual del gasto, las necesidades de financiamiento crecen. Tal es así, que en lo que va de año el país tomó 64 mil millones de dólares de deuda bruta (15% del PBI), lo que significó 34 mil millones de dólares netos, de acuerdo con el Centro de Económica Política Argentina (CEPA).

Además, CEPA contó que a la ingente emisión de deuda se suma la mayor fuga de capitales en los últimos 5 años con un total de 10 mil millones de dólares.

Escasez de recursos y déficit fiscal

Según la cartera dirigida por Prat-Gay, las compañías argentinas contarán ahora con una tasa de referencia clara para los financiamientos que puedan obtener en el mercado europeo para sus proyectos de infraestructura o desarrollo.

Pero lo cierto es que las consultoras privadas calculan que al Tesoro le faltan –antes de la emisión- 2 mil millones de dólares para cerrar las necesidades de financiamiento en 2016. Las bajas tasas en el mundo desarrollado son una buena oportunidad para Argentina y tomar fondos a menor costo, aunque la tasa de interés que paga –alrededor de 6%- es muy alta respecto a otros países emergentes.

La pregunta para los inversores minoristas es si esta una alternativa alcanzable para todos.

La respuesta es no. Se trata de una emisión de títulos para inversores europeos de gran calibre, pero no tenés que preocuparte. Podés entrar en esta alternativa a través de un fondo común de inversión. ¿Querés saber cómo funcionan?

Los fondos comunes de inversión

Son instrumentos financieros colectivos compuestos por activos como acciones, bonos, divisas, metales preciosos, contratos de futuro u opciones, que pertenecen a un grupo de personas que invierten con similares objetivos de rentabilidad y de riesgo. Estos terceros encargados de las decisiones de inversión adoptan las políticas establecidas en el reglamento de gestión, un contrato que regula relación entre el inversor y el fondo en las llamadas cuotapartes. Se trata entonces de una alternativa de inversión como cualquier otra, con ventajas y desventajas. La clave está en decidir, entonces, cuál se ajusta mejor a sus necesidades. Elementos como el tipo de Fondo, horizonte de inversión, nivel de riesgo o desempeños pasados.

Tipos de FCI

Hay de renta variable, que invierten en acciones y piensan en largo plazo o de renta fija, que apuestan en títulos de deuda. Hay combinaciones de ambos, que tienen su horizonte puesto en el corto, mediano o largo plazo, dependiendo de las estrategias.

La última gran familia de fondos son los de mercado de dinero, que son colocados a plazo fijo y permite a los inversores minoristas captar tasas de depósitos mayoristas y cuentas a la vista. El horizonte de inversión es el más corto de todos y se usa, generalmente, para dinero ocioso, aunque en tiempos de altas tasas de interés suelen ser muy interesantes.

Como Empezar en Forex?

El primer paso para operar en  Forex con éxito radica en la comprensión de la estructura de este mercado con sus ventajas y desventajas, apreciando sus arrecifes, el estudio de los métodos de análisis, predicción del movimiento del  mercado y el conocimiento de los principios de la operatoria,  así como  la creación de estrategias personales para operaciones de cambio.

Una breve introducción sobre el mercado de divisas - Forex, así como una descripción de los principios de negociación, análisis y métodos de predicción se pueden encontrar en nuestro sitio, en las páginas: Introducción a Forex, Forex Entender, Técnicas de Forex, Forex Trading Forex Glosario, Preguntas Frecuentes. Desafortunadamente, la información que encuentre en nuestro sitio es sólo una pequeña parte del volumen de información disponible hoy en día. Sin embargo, esta información le ayudará a empezar.

El segundo paso es la aplicación de los conocimientos adquiridos en la práctica - el estudio y el uso de la plataforma de operaciones Forex, la colocación, eliminación y modificación de órdenes,  la apertura y cierre de posiciones y así sucesivamente.

En esta etapa hay que practicar en una cuenta de demostración Forex. Una cuenta de demostración le permite desarrollar sus habilidades sin riesgo financiero, ya que no es necesario invertir. Las cuentas demo son gratis. Las instrucciones para la apertura de cuentas de Forex Demo las puede encontrar en la página "Abrir Cuenta Demo".

Después de los primeros resultados positivos, muchos operadores entren en el mercado de divisas Forex con dinero real y no tienen éxito. Es por eso que usted necesita obtener resultados positivos que sean estables en primer lugar. Los conocimientos que adquiera, a través de las operaciones y la práctica  correcta con su propio sistema, siguiendo sus reglas, el desarrollo de la lógica de acero y la estabilidad psicológica, en ausencia de codicia y siguiendo un sistema de gestión de dinero todo será determinante en esta etapa.