¿Cuándo será la mayor salida a la Bolsa de la historia?

Saudi Aramco está valorada aproximadamente en 2 billones de dólares, una cifra que deja pequeños a gigantes actuales como Apple o Exxon Mobil.

Es un mal momento para que una petrolera se lance al mercado de capitales. Si bien ha iniciado una empinada recuperación, el petróleo aún está a la mitad del precio que estaba en 2014, pero para 2018, una mega compañía promete la mayor salida a Bolsa de la historia.

Desde el año 2012, Apple es la firma reinante en el universo financiero, al tener una capitalización bursátil superior a los 700 mil millones de dólares, pero ¿qué pasaría si un competidores tres veces más grande estuviese por entrar al terreno de juego?

Se trata de Arab America Oil Company (Aramco), la empresa estatal de petróleo y gas con sede en el centro de Arabia Saudita. La compañía refina 5,4 millones de barriles diarios y produce 12.000 millones de pies cúbicos durante 2015, estableciéndose como la mayor energética del mundo.

Saudi Aramco tiene un ambicioso plan de reformas cuyo objetivo es reducir la dependencia del crudo, desarrollando inversiones y aumentando exportaciones para el año 2030. El proyecto incluye la venta de hasta 5% de las acciones de la estatal y sus filiales, valorando a la empresa en 2 billones de dólares, tres veces la capitalización de Apple.

La recuperación petrolera

Pero ahora no es el momento…

Después de meses de negociaciones y especulaciones, la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) acordó un corte de la producción en septiembre, el primero desde que inició la crisis de precios en 2014, una señal suficientemente fuerte para que los inversores busquen nuevas fuentes de ingreso con el rebote por venir.

El acuerdo requiere de confirmación en noviembre próximo y consistió en recortar la producción de crudo a un rango de 32,5 millones de barriles diarios, con el objetivo de frenar la caída del precio del crudo, lastrado por un exceso de oferta.

Amin Nasser, CEO de Saudi Aramco, espera una recuperación del mercado durante 2017 que termine en 2018.

El plan de salir a la Bolsa

El objetivo de este proceso será hacer que la economía nacional deje de depender del crudo para diversificar las inversiones y fuentes de ingreso. El plan para salir a Bolsa es parte de esa transformación.

Sus autoridades han admitido tener una adicción al crudo a tal punto que ha retrasado el desarrollo de otros sectores. El plan aspira entonces a que en 2020 el país pueda vivir sin depender del crudo.

Esa estrategia también es un modo de blindarse ante eventuales crisis como la que arrastra la industria desde el año 2013 cuando los precios iniciaron su desplome hasta tocar un piso en los 26 dólares por barril.

La mayor OPI de la historia

La empresa ha revelado que su capitalización de mercado es de 2 billones de dólares. Si el mercado accede, vendería solo 5% de sus acciones, lo que serían aproximadamente 100 mil millones de dólares, 4 veces la cifra de Alibaba en 2014, la más grande hasta la fecha.

Los detalles de la venta serán decididos por el príncipe Mohammed Bin Salman, que supervisa el plan para la diversificación económica.

Bajo su plan, Arabia Saudita quiere aumentar los ingresos no petroleros seis veces, a 266 millones de dólares en 2030 y crear fondos públicos por mil 900 millones de dólares para invertir en el país y en el extranjero.

Además de la fecha exacta y el tamaño de la salida a Bolsa, Saudi Aramco también deberá decidir en qué mercado cotizará, dado que el tamaño de la empresa en el mercado bursátil podría empequeñecer incluso a las más grandes de hoy en día como Apple o Exxon Mobill.

Las opciones que se evalúa, de momento, es en los principales mercados: New York, Londres, Hong Kong y Tokio. “Si hablamos de 2018, probablemente sea donde nos sentimos cómodos y capaces de satisfacer todas las necesidades del mercado”.

¿Saudi Aramco, la mejor inversión de la historia?

Lo cierto es que no hay garantías de que sea así. De hecho, hay riesgos para aquellos que buscan hacerse con un poco de esta bonanza, debido a que es imposible saber si la demanda por parte de los inversores será suficiente, especialmente si los sauditas, famosos por su hermetismo, no proveen suficiente información.

En última instancia, Aramco Saudi también podría reducir sus ambiciones y hacer una colocaciones modesta en la bolsa local.

Cualquiera sea el caso, los accionistas cuentan con escasas probabilidades de poseer las reservas petroleras del reino. Sin embargo, se estima que el vehículo de inversión que cotice tendrá los derechos a largo plazo para extraer el crudo.

¿como elegir el broker perfecto?

Estos intermediarios son la llave que abre la puerta a una oferta increíble de activos financieros para capitalizar sus ahorros. Hoy le enseñamos cómo seleccionar el correcto. 

1. Costos en la cima de la prioridad

Cuando hablamos de la función de intermediación que tienen los brokers, algo no menor es lo que cobran por dicha función. Desde el punto de vista del inversor, se trata de las comisiones pagadas por cada transacción. Algunos agentes ofrecen costos fijos, que van desde US$ 5 a US$ 15, sin importar el monto operado y otros montos variables que van del 0,5% al 1,5% sobre el total negociado. En función de lo anterior, cada uno debe verificar cuál es el más adecuado.

2. ¿Qué puedo operar con el broker?

Una vez que filtramos por las comisiones pagadas, un filtro clave es el que se refiere a qué me permite operar. No todos ofrecen la misma gama de productos o activos financieros. Algunos permiten negociar sólo acciones, otros opciones financieras y están los que suman bonos a estos activos. También existen algunos que no sólo admiten los mencionados instrumentos, sino también fondos comunes de inversión y los ETFs. Finalmente, existen intermediarios como Interactive Brokers que permiten operar no sólo en Wall Street, sino en varios mercados del mundo.

3. La atención personalizada puede ser costosa

20 años atrás no existía la gran oferta de sociedades de Bolsa  que tenemos hoy, pero la gran mayoría de ellos son plataformas o interfaces que facilitan la operación y hasta ahí llega su responsabilidad. Si el inversor está recién comenzando y necesita de algo más personalizado, los brokers cobran mucho dinero para este fin con tal de desincentivar esa actividad. Así, el inversor debe distinguir claramente entre aquellas entidades que dan soporte personalizado de las que no lo dan.

4. ¿Operar por cuenta propia o con ayuda?

En la época de Internet y el constante cambio tecnológico, muchos han mutado a plataformas electrónicas de operación donde prácticamente no hay injerencia del humano. El inversor, así, se encuentra frente a un software para ejecutar sus operaciones. Sin embargo, existen algunas sociedades de Bolsa que todavía mantienen el “antiguo” método de operación y que es, ni más ni menos, que tomar las órdenes de sus clientes vía telefónica. En ese caso, el inversor deberá optar por cual se siente más a gusto.

5. El research como disparador de ideas

Un camino utilizado a menudo por los intermediadores para captar clientes y fidelizarlos es poner a disposición de los mismos informes bursátiles y de research sin costos adicionales. De esta manera, se busca que los inversores cuenten con más herramientas al alcance de la mano, que le disparen ideas  de inversión. Con el research, no sólo ganan los clientes, sino también los brokers que generan incentivos para que haya más operaciones.

6. ¿Puedo operar desde mi smartphone?

En la actualidad el teléfono móvil representa como una oficina portátil para muchos. Y es por eso que tener la facilidad de seguir sus inversiones y operar desde este dispositivo es una ventaja para una cantidad no menor de inversores. Muchos brokers proveen aplicaciones móviles muy interactivas e intuitivas para usar. Téngalo en cuenta al momento de tomar una decisión.

7. Trayectoria comprobada

Como en todas las relaciones humanas, la del inversor y su broker debe estar basada en la confianza. Para esto, un dato importante es que el intermediario en cuestión debe tener una trayectoria probada de muchos años, en la cual su marca se haya comportado de manera intachable. Una de las maneras de constatarlo es investigando en Internet y en los organismos reguladores. También, tomando la experiencia de algunos familiares o conocidos que ya estén operando con esta firma.

8. Cursos de educación online

Una de las últimas novedades que han incorporado las sociedades de Bolsa -para seducir a los inversores que dan sus primeros pasos- es ofrecerles cursos de educación online gratuitos. Éstos son los denominadoswebinars, que para muchos novatos son de gran utilidad. Los brokers los organizan con frecuencia y son de fácil acceso, por lo que si le interesa esta herramienta, valórela al momento de elegir su aliado.

¿Te atrevés a invertir en el nuevo favorito de los emergentes?

La Bolsa de Brasil ha avanzado 41% tras la destitución de la expresidenta Dilma Rousseff y aunque algunas acciones son caras, aún estás a tiempo de entrar en este mercado.

La crisis política y la incertidumbre alejaba a Brasil del radar inversor, pero durante el último año, la economía más grande de Latinoamérica se convirtió en el favorito de los mercados emergentes. ¿La razón de contarte esto? el país estaría listo para registrar nuevas alzas.

Durante 2016, el real brasileño se fortaleció 23% contra el dólar y el índice Bovespa subió 41% desde la destitución de la expresidenta Dilma Rousseff, por incumplimiento de las leyes fiscales en agosto de este año.

Lo cierto es que tras la destitución, la Bolsa brasileña podría percibirse como cara. Hoy tiene un múltiplo precio entre utilidades de 15,2 que supera el promedio de los últimos 5 años, y los de plazas como México, Chile y Perú, debido a que la ola de flujos globales hacia emergentes encareció los activos más comunes del país.

Lo que anima a los inversores es el largo plazo y las señales de recuperación económica. Hay mejoras en los índices de confianza empresarial y en la producción industrial. Se espera también que el Banco Central reduzca sus tasas de interés para incentivar su economía.

¿En qué se basaría una nueva suba?

El nuevo gobierno pro mercado del presidente Michel Temer ha seguido adelante con las reformas económicas prometidas. Esta semana aprobó el primero de los cambios: una enmienda constitucional para limitar los aumentos del gasto presupuestario durante un período de hasta 20 años, algo que ayudaría a garantizar que las finanzas públicas se recuperen del festín que hubo con el gobierno de Rousseff.

De hecho, el entusiasmo de los inversores por Brasil ha empezado a eclipsar incluso el interés por Argentina, el otro favorito de los emergentes que cautivó con la llegada de Mauricio Macri a la presidencia.

Lo que había ahuyentado a los inversores de Brasil eran las políticas intervencionistas de Rousseff que causaron una explosión del déficit presupuestario y un rápido aumento de la deuda pública bruta a 70% del PBI.

Brasil: ¿en qué sector invertir?

También es cierto que hay señales de que la economía está tocando fondo. En septiembre, la confianza de los consumidores subió por quinto mes consecutivo y está en su nivel más alto desde enero de 2015, mientras que en el sector industrial se ubica en su máximo desde julio de 2014.

Los inversores que tienen una visión más positiva sobre Brasil están neutrales o toman posiciones selectivas, ya que a pesar de que varios sectores tienen múltiples altos, aún hay oportunidades.

Si analizamos los múltiplos en comparación con los de la región, los sectores de energía, consumo básico y materiales son más caros. Sin embargo, otros como consumo discrecional siembran oportunidades, porque se espera una recuperación de este sector después de años.

La clave en estos casos reside en buscar empresas con generación de utilidades estables, que cuiden sus márgenes financieros y poco endeudados.

También hay inversores que coinciden en las oportunidades del rubro médico, dado que cadena de farmacias, proveedores de servicios, deberían seguir un buen desempeño.

Son atractivas también algunas entidades financieras no relacionadas al Estado, porque los bancos son negocios bien manejados, con fuertes estados financieros, con el impeachment y las perspectivas económicas mejoran significativamente.

Subirse a la ola de Brasil requerirá encontrar a las empresas y los sectores adecuados en una Bolsa aparentemente cara. Las apuestas deberán ser más selectivas.

Un mercado dividido

Mientras Morgan Stanley advierte que la sequía de ofertas públicas iniciales continuará, desde el Banco Itaú BBC SA, dice que las empresas tendrán la tentación de salir al mercado porque muchos inversores extranjeros buscan oportunidades en Brasil.

Lo cierto es que en los próximos días el país hará frente a dos reformas: la fijación de un techo de gasto y una reforma de la seguridad social. De no producirse esta reforma asistiríamos a una reacción negativa de las bolsas.

Si asumimos que se viene avanzando con el ajuste fiscal hay varias temáticas de inversión que hasta 2016 lo habían hecho peor, así como pequeñas perlas con un gran camino por delante.

También podrían beneficiarse las empresas sensibles a los tipos de interés, que ya están en su mejor momento. En este sentido destacarían empresas de autopistas o altos dividendos como las de servicios.

¿Cómo están los bonos?

Después de que los bonos estatales en moneda local dieran un rendimiento del 49% en términos de dólares en lo que va de año, la firma Aberdeen Asset Management PLC podrían ofrecer más ganancias, especialmente los de largo plazo, debido a la opinión de que las tasas de interés locales tienen espacio para bajar a medida que desacelera la inflación.

Bloomberg cree también que la moneda podría subir tras el juicio político, pero será un rally de corta duración, dado que se espera un debilitamiento del real de 4,5% para finales de diciembre, según proyecciones del medio.